Het bestuur van de Maleisische verzekeraar Malaysia National Insurance (MNI) heeft zijn minderheidsaandeelhouders geadviseerd niet op het bod van Fortis' joint venture Maybank Fortis in te gaan. Dat schrijft het bestuur in een brief.

Hierdoor is het onduidelijk of de volledige overname van MNI door Maybank Fortis zal slagen. Maybank Fortis is een joint venture tussen Malayan Banking, de grootste bank van Maleisië, en Fortis.

Het bod van Maybank Fortis waardeert de verzekeraar op 245 miljoen euro. 'Dit lijkt relatief laag, zeker in vergelijking met vergelijkbare transacties in het verleden, en prijs/waarde verhouding van vergelijkbare verzekeraars,' schrijft het bestuur van MNI op 13 januari in de brief aan beleggers. 'Dit in acht genomen, is de biedprijs redelijk onaantrekkelijk,' meldt de brief.

De in Kuala Lumpur gevestigde Malayan Banking houdt een 70%-belang in de joint-venture, terwijl Fortis de resterende 30% houdt.

In augustus zei Maybank Fortis nog dat het een 74,24%-belang in MNI zou kopen, waarvoor het 4,02 Maleisische ringgit (89 eurocent) per aandeel zou betalen. Daarmee wordt het MNI op 245 miljoen euro gewaardeerd. Dit belang heeft de joint venture inmiddels verkregen.

Het overige belang moet verkregen worden door middel van een openbaar bod, waarna het de bedoeling is MNI van de beurs van Maleisië te halen. Maybank gaf in augustus aan te verwachten de overname ergens in het begin van 2006 volledig af te ronden.

Malayan Banking was niet bereikbaar voor commentaar en Fortis wilde niet ingaan op de kwestie.

Ten tijde van de aankondiging van het bod door Maybank Fortis zeiden analisten dat, hoewel MNI een bescheiden winst maakt van zo'n 60 miljoen tot 70 miljoen ringgit (13 miljoen tot 15 miljoen euro) per jaar, de klantenbasis van MNI significant groeipotentieel zou bieden.

Fortis gaf in augustus ook aan dat de deal geen materiële impact zou hebben. De expansie in Azië is onderdeel van het plan van Fortis-CEO Jean-Paul Votron om meer inkomsten buiten Fortis' thuismarkt, de Benelux, te genereren.

"De door Maybank Fortis geboden prijs is inderdaad niet erg hoog, gegeven het potentieel van de Maleisische markt en omdat Fortis hierdoor een prominente plaats in die markt kan innemen," zegt Esther Dijkman, analist voor Societe Generale in Parijs.